Macroéconomie monétaire

Objectifs du cours : L’objectif du cours est la présentation de la macroéconomie monétaire contemporaine au travers de ses grands courants de pensée. Cet enseignement s’articule autour, d’une part, des modélisations à prix flexibles privilégiées par le courant néoclassique et d’autre part autour des analyses néo-keynésiennes utilisant des mécanismes de rigidité des prix. Les implications de ces analyses pour la conception et la mise en œuvre de la politique monétaire sont mises en évidence tout au long du cours. Le niveau de modélisation correspond à celui des grands manuels de niveau L3 (Blanchard, Mankiw).

Contenu de l’enseignement :

I – Modèles à prix flexibles, le courant néoclassique

1. Macroéconomie, monnaie et équilibre général

• Patinkin et le modèle classique-néoclassique ;
• Effet d’encaisse réelle et intégration de la monnaie ;
• Le monétarisme friedmanien (modèle du revenu nominal, processus de transmission), notion de taux de chômage naturel ;
• Courbe de Phillips augmentée des anticipations ;
• Articulation des relations de Phillips et d’Okun dans la construction d’une courbe d’offre macroéconomique ;
• Courbe de demande globale et effet d’encaisse réelle ;
• Le modèle friedmanien d’équilibre global ;
• Surréaction des taux de change (modèle de Dornbusch).

2. Nouvelle économie classique et anticipations rationnelles

• Courbe d’offre de Lucas ;
• Théorie de l’inefficacité de la politique monétaire ;
• Problématique de l’incohérence temporelle de Kydland et Prescott ;
• Modèle de Barro et Gordon, application à la conception de la politique monétaire.

II – Modèles à prix rigides, le courant néo-keynésien

1. Du modèle IS-LM au modèle AS-AD

• Keynes trahi ?
• De l’analyse monétaire de Keynes au modèle IS-LM puis AS-AD (Hicks, Modigliani) ;
• Modèle IS-LM et économie ouverte (modèle de Mundell et Fleming, courbe de Phillips en économie ouverte).

2. Le modèle néo-keynésien contemporain

• La règle de Taylor ;
• IS-LM sans LM : analyse de D. Romer, modèle de Blanchard et Cohen, applications à l’économie ouverte ;
• Explications néokeynésiennes des rigidités de prix (modèle de Mankiw) ;
• Rigidités des salaires (théorie des salaires d’efficience d’Akerlof et Yellen) ;
• Nouvelles approches de la courbe de Phillips (Akerlof, Dickens et Perry) ;
• Le modèle néokeynésien canonique et la « Nouvelle synthèse néoclassique » (Jordi et Gertler) ;
• Théorie des Animal Spirits (Keynes, Akerlof et Shiller) ;
• Défauts de coordination  (analyse de Cooper et John) ;
• Marché du crédit et asymétries d’information dans la nouvelle économie keynésienne (Stiglitz et Weiss).

Méthode d’enseignement : Cours magistral théorique (36 heures). Dossiers préparés à la maison et corrigés en TD (15 heures).

Modalités du contrôle des connaissances : Une interrogation écrite  en TD, une présentation à deux (ou exceptionnellement trois) d’un dossier au cours d’une séance de TD et un examen final écrit de 3 heures en amphithéâtre.

Pré-requis : Bonne connaissance des cours de macroéconomie de première et deuxième année.

Bibliographie indicative :

Sur la macroéconomie contemporaine :

• Abel, A., Bernanke , B. S. et D. Croushore (2013), Macroeconomics, 8^e édition, Pearson International Edition ;
• Blanchard, O.-J., Cohen, D. et D. Johnson: Macroéconomie (2013), 6^e édition, Pearson Éducation ;
• Hoover, K. (2012) : Applied Intermediate Macroeconomics, Cambridge University Press ;
• Koenig,  G. (2000): Analyse monétaire et financière, Economica et CNED ;
• Mankiw G. N. (2013) : Macroeconomics, 8^e édition, Worth Publishers, traduction française sous le titre : Macroéconomie, De Boeck Université, 2013.

Révisions des notions de base de l’économie monétaire : les étudiants pourront aussi réviser leurs notions de DEUG d’économie monétaire et bancaire dans l’ouvrage classique suivant :

• Mishkin, F. et alii (2013), Monnaie, banque et marchés financiers, 10^e édition, Pearson.